[中字]《交换性伴侣

利差数据同样印证了融资成本的整体下移。联合资信统计显示，2026年第二季度，AAA级券商发行利差环比下降6.12个BP，同比下降0.86个BP；AA+证券公司发行利差环比下降8.48个BP，同比下降1.95个BP。 AAA级平均利差较AA+级低21.43BP，高级别券商的利率优势依然显著，但两者差距较前几年已有所缩小，全行业发债成本均处于历史低位。

继5月初官宣新董事长后，不到半年，招商证券（600999.SH）新总裁也正式揭晓。

第三章“关连交易”部分重点讨论了监管利益冲突风险较高的情况，包括调整「关连附属公司」定义以及持续关连交易年度上限两个部分。

国家发改委国民经济综合司副司长周宏伟7月31日在国家发改委新闻发布会上透露，近期，国家发改委正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年）。下一步，国家发改委将会同有关部门，以更大力度、更实举措有效扩大国内需求。一方面，坚持惠民生和促消费紧密结合，大力提振消费。另一方面，坚持投资于物和投资于人紧密结合，激发投资内生动力。一是加快落实落细扩大有效投资政策。统筹抓好“两重”建设，抓住三季度施工旺季，加快8000亿元新型政策性金融工具资金投放使用，加快专项债发行使用。提高民生类项目政府投资比重带动需求回升。二是推动条件成熟的重大工程项目加快开工建设。推动“十五五”规划《纲要》提出的109项重大工程落地实施，做好项目谋划储备和要素保障。扎实推进“六张网”规划建设。三是持续激发民间投资活力。完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制。充分发挥财政金融协同促内需专项资金作用，支持扩大民间投资。推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITS）扩容提效。

也就是说，上半年公司营收规模的增长，几乎完全由航天航空撑起；工业板块上半年收入同比下降约9.7%。公司在上半年财报中称，“来自工业领域中消费电子类客户的收入占主营业务收入的比重为14.67%”。

其中，公司计划投入 1.93 亿元建设马来西亚海外业务中心，项目实施周期为 3 年，给出的逻辑是 “英特尔、英飞凌等国际芯片巨头均在马来西亚进行数十亿乃至上百亿美元扩产，将催生 AMHS 的巨大市场需求”。但仔细比对时间线就会发现，公司的建设节奏与下游大厂的扩产节奏存在错配。公开信息显示，英特尔马来西亚槟城项目总投资 70 亿美元，计划 2026 年下半年投产；英飞凌马来西亚居林晶圆厂二期扩建，预计 2027 年完成产能爬坡。而半导体行业的设备采购高峰，通常集中在产线投产前的 1 年，也就是说，这一波马来西亚扩产的设备采购窗口期集中在 2025-2027 年。

长城汽车8月25日披露半年报，公司上半年实现营业收入1021.01亿元，同比增长10.58；归属于上市公司股东的净利润24.65亿元，同比下降61.11；基本每股收益0.29元股。

银钢一通令投资者担忧的还有客户集中度问题。