2023-2025年,度亘核芯应收账款周转率分别为2.06次/年、2.06次/年、1.92次/年,不仅没有随规模扩张而改善,反而在2025年出现下滑。这一走势与整个行业的趋势背道而驰——同期同行业可比公司应收账款周转率均值分别为1.9次/年、2.33次/年、3.19次/年,呈现逐年加速改善的态势。一升一降之间,度亘核芯与行业均值的差距从2023年的0.16次,拉大至2025年的1.27次,营运效率与行业平均水平的鸿沟正在持续扩大。
8月13日以来,金价在4400美元/盎司关口持续震荡整理,截至发稿,COMEX黄金期货主力品种报4449美元/盎司,较上日跌0.55%。对此,分析师认为,这是多空力量阶段性均衡、政策预期进入观察窗口、技术面超买修复三重因素共同作用的结果,并非行情趋势反转信号。
2026年上半年,港铁迎来物业项目的集中收获期。大围站、港岛南岸第五期两大核心上盖住宅项目如期交付入账,合计为公司贡献税后利润约122亿港元。仅此部分收益,便占据港铁上半年基本业务利润156.67亿港元的近八成,是本次净利润翻倍的核心驱动力。
从利润压缩程度看,“小贷公司的资金成本差不多在5%-6%,叠加固定运营成本,12%的利率要求会极大地挑战利润空间。”嵇少峰认为,按12%的利率水平,部分民营小贷公司或难以盈利。
另据港股招股书,今年前4月,公司旗下PCB产品毛利率从上年同期的16.5%跌至12.3%,2023年至2025年则分别是19.6%、18.8%、16.9%。
2023年末、2024年末、2025年末,力源海纳合同负债余额分别为5.55亿元、3.67亿元和2.76亿元,三年间累计下降50.3%。合同负债主要为预收客户的货款与定金,代表已签订单的储备量,是未来收入确认的“蓄水池”。从对营收的覆盖能力看,2023年末公司合同负债相当于当年营收的93.9%,几乎可以覆盖一整年的收入;到2025年末,这一比例已降至32.3%,订单储备仅能支撑约4个月的营收,增长后劲不足。
但随后同样来自共和党的众议院议长迈克·约翰逊泼了冷水。约翰逊至少在两个不同的节目中明确,这一举措需要得到国会两院的批准。其他共和党议员也公开对该方案持反对态度。
邢国威则从宏观层面拆解了这一现象的结构性根源。他认为,土地稳定政策本身有其道理,最根本的一点在于,我国农村产权以“户”为单位,而“户”在“从夫居”婚俗下以男性为轴心组建,由此衍生出3重具体障碍:其一,“从夫居”习俗使农村妇女成为了集体经济组织成员财产权益变动风险的直接承担者;其二,成员资格认定权长期由村集体掌握,多数表决机制客观上可能排斥外嫁、离异妇女,且目前缺乏对村规民约、村民(代表)会议决议的主动审查机制;其三,举证难、执行难,使违法的村规民约几乎不承担违法成本。