更重要的是，企查查的收入来源面临较大的单一性风险。该公司的收入主要来自会员类产品、企查查专业版及数据接口服务。其中，会员类产品主要面向C端用户。近三年，会员类产品收入占比维持在85%左右，是公司最大的收入来源。
正是在这一背景下，“投资于人”正在取代“投资于物”成为中国经济增长逻辑的新锚点。
今年第一季度，迪拜酒店入住率下降约四成，旅游收入损失超50亿美元；外国直接投资同比减少了1/3。另外，受美元储备紧张影响，阿联酋在石油交易中使用非美元货币，以美元计价的伊斯兰债券利差扩大至五年高点。联合国预测，一旦战争持续，阿联酋的GDP可能萎缩约5%，为新冠疫情以来最严重的冲击。
在美国，Alphabet、亚马逊、微软、Meta四家头部云厂商2026年资本开支总额将达到7250亿美元，较2025年的4100亿美元大幅增长77%；仅2026年第一季度，这四家企业的AI基础设施相关资本开支就达到1300亿美元。其中微软预计资本开支将达到1900亿美元，增幅较去年翻倍；Alphabet将指引上调至1800亿-1900亿美元；Meta上调至1250亿-1450亿美元。
但这也意味着，蒂洛薇的成长从一开始就带有强烈的平台和个人色彩，被认为是“白牌”。所谓白牌，是指品牌拥有强大的工厂供应链和生产力，比如以大牌同款代工厂合作，能做出和大牌品质、肤感相近的产品，但缺乏品牌溢价和用户心智。
在此背景下，医美市场的增长潜力更加剧了巨头间的战火。
“最终美联储的核心决策锚点仍是通胀与就业数据：若核心通胀持续偏离2%目标、就业市场维持强劲，即使曲线趋平，美联储仍会优先推进抗通胀目标；只有当曲线趋平伴随金融风险上升、经济数据明显降温时，才会真正转向增长与通胀的政策权衡。”白雪说。
赛力斯交出的上半年成绩单，让问界依靠高频焕新扩大销量的方法，第一次显现出清晰的财务代价。作为赛力斯与华为合作推出的高端汽车品牌，问界今年已形成覆盖多个价格区间的完整产品线，新车接连获得市场热度，赛力斯的经营表现却未能同步改善。
