大模型推理正在遇到新的瓶颈。
礼来今年一季报显示，Mounjaro一季度销售额为86.62亿美元，同比增长125%；Zepbound销售额为41.60亿美元，同比增长80%。二季度，Mounjaro销售额进一步升至约99.4亿美元，同比增长91%；Zepbound销售额约49.3亿美元，同比增长46%。由此计算，2026年上半年替尔泊肽两大品牌销售额合计约276.9亿美元，同比增长约88%，已经达到2025年全年销售额的约76%。
更长期看，几条产品线虽然仍共享集团层面的架构能力，但具体零部件和技术方案的通用程度还有待观察；如果远低于MQB时代，也可能削弱大众过去庞大后市场和较低维修门槛带来的隐性优势。
2026年9月9日，据央视新闻报道，“一国两制”杰出贡献者，著名的爱国人士，杰出的社会活动家，中国共产党的亲密朋友，中国人民政治协商会议第十届、十一届、十二届、十三届全国委员会副主席，香港特别行政区第一任、第二任行政长官董建华先生，因病于2026年9月8日21时57分在香港逝世，享年89岁。
从渠道端看，全渠道精益运营，抢抓新赛道增长红利。依托成熟的“D+N”全渠道协同体系，三只松鼠持续深化渠道精细化运营，实现线上线下协同发力、新旧赛道双向突破。线上稳固传统电商基本盘，持续优化运营效率、提升用户转化；线下高效复用线上成熟的运营体系与产品创新能力，深耕分销渠道，实现线下业务稳健增长，推动差异化产品与线下渠道深度适配。
外贸增长的另一面，是进口增速明显快于出口。
截至二季度末，海富通中证短融ETF（511360.SH）被129只FOF持有，合计市值38.13亿元，为FOF持有市值最高的产品。紧随其后的是广发景宁纯债A、易方达岁丰添利C、易方达安和中短债A、平安中高等级公司债利差因子ETF（511030.SH）、广发纯债债券E，二季度FOF对这几只产品的持有市值均超过20亿元。
商户侧的CatPaw也进入了日常经营。它可以汇总销售和评价数据，识别门店异常，生成经营建议。对于大量中小商家来说，AI短期内最实际的价值，是接手规则明确却耗费时间的工作。新版CatPaw已经在餐饮和美业等场景中验证，美团内部也有9万名员工使用，累计搭建了超过3万个Agent。
