尽管大中华区22%的增速放在全球维度表现亮眼，但机构此前普遍预期增速可突破25%。国内安卓旗舰、折叠屏产品分流高端用户，叠加本土互联网服务生态竞争加剧，拖累服务板块本地变现能力，成为资金担忧的区域风险点。
算上最新摘得的奥林匹克公园地块，字节跳动今年在北京已经斥资超87亿元拿地。
其次，存货持续增长。招股书显示，2023至2025年，公司存货账面余额分别为6.23亿元、9.03亿元、10.21亿元，占流动资产比例从30.43%升至34.36%。2025年，公司存货周转率也低于行业均值6.25。
在此背景下，公司开始转向“控量保价”策略，2025年四季度公司主动压缩渠道发货，并划拨专项资金回购滞销库存，试图稳住终端价格体系。今年一季度，片仔癀全线产品在实体药店的销售额为3.46亿元，同比降幅仍达9.85%；网上药店与全终端医院渠道同样未能止住下滑势头。
过去，乳企通过均质工艺，让牛奶中的脂肪分布得更加均匀，减少上浮和分层。如今，一些企业开始把这层奶皮重新找回来，放到包装正面，想让它成为消费者选择一瓶鲜奶的新理由。
章一超认为，两个合资品牌尝试过差异化竞争，不同品牌销售不同车型，但整体上两个合资品牌的主力车型较为雷同，“在销量承压的情况下，降低内耗、协同发展十分重要。”
存货跌价准备计提比例是另一个值得关注的信号。
西安交大客座教授景川认为，这是为防范通过子公司体外循环、逃避并表监管，以及期现、资管业务风险下沉转移和分支机构违规展业、异地监管套利等风险，应以备案管理实现穿透式、全链条覆盖，阻断风险传染。
